拓晟科技數控切割機今年有望沖出重圍

2011年數控切割機行業(yè)保持了一個(gè)快速增長(cháng)的良好勢頭．數控切割機進(jìn)入了一個(gè)快速發(fā)展周期。截至2011年12月．數控切割機工業(yè)已經(jīng)連續58個(gè)月保持了18％以上的增速。我們預計，20動(dòng)性2年與數控切割機發(fā)展速度密切相關(guān)的數控切割機配套產(chǎn)品增速仍將維持高位，在全球數控切割機向國內轉移的背景下，處于重化工業(yè)化初期的中國數控切割機行業(yè)．將在較長(cháng)的一段周期內得到迅速發(fā)展。

◇多重壓力下尋找優(yōu)勢企業(yè)。宏觀(guān)調控、次級債危機、人民幣升值給數控切割機行業(yè)內外需求帶來(lái)了一定壓力：鋼鐵、能源等生產(chǎn)要素的漲價(jià)更是對行業(yè)帶來(lái)了極大的考驗；技術(shù)水平落后制約著(zhù)行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。只有具有核心技術(shù)、高附加值產(chǎn)品以及占有較高市場(chǎng)份額的企業(yè)才能有效規避這些壓力。

◇數控切割機：中國已連續4年成為世界第一大數控切割機消費市場(chǎng)，但行業(yè)自給率和數控化率低，發(fā)展空間大。下游行業(yè)的快速發(fā)展和集體推動(dòng)使數控切割機行業(yè)處于高度景氣周期。政策的大力扶持也給予了行業(yè)特殊的優(yōu)勢{保證了行業(yè)的快速發(fā)展。

◇工程機械：受旺盛內需和快速增長(cháng)出口的拉動(dòng)．2007年工程機械行業(yè)增長(cháng)迅猛。鑒于企業(yè)資金來(lái)源日趨多元化、中西部地區和海外市場(chǎng)持續高增長(cháng)．預計2008年工程機械行業(yè)仍將保持快速增長(cháng)的勢頭。工程機械行業(yè)長(cháng)期向好的趨勢沒(méi)有變化。

◇船舶制造：2006年以來(lái)數控化率方面，我國2004年和2005年數控切割機的產(chǎn)量數控化率約為13％，遠低于日本同期的75％、德國和美國60％左右的水平。2005年我國數控數控切割機的產(chǎn)值數控化率為36．3％，遠低于同期日本的88％、韓國的89％、德國和美國的75％。截~2007年10月份．我國數控切割機的產(chǎn)量數控化率不足20％。這意味著(zhù)我國數控切割機產(chǎn)業(yè)，特別是數控等離子切割機的發(fā)展空間巨大。

鋼鐵等生產(chǎn)要素漲價(jià)影響到數控切割機行業(yè)業(yè)績(jì)。由于原材料、能源、人工成本、貨運成本等生產(chǎn)要索不斷上漲。整個(gè)數控切割機制造業(yè)成本也在快速上升。

2008年1月份。工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格同比上漲6．1％。原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格上漲8．9％。黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)出廠(chǎng)價(jià)格同比上漲17．3％。其中，普通人型鋼材價(jià)格上漲17．3％。普通中型鋼材上漲28．6％．普通小型鋼材上漲26．7％。線(xiàn)材上漲25．0％，中厚鋼板上漲16．6％。有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)出廠(chǎng)。價(jià)格同比上漲4．7％。1月份，居民消費價(jià)格(CPI)總水平同比上漲7．1％。反映生活資料價(jià)格的CPI的連續上漲將給工資水平帶來(lái)一定壓力。

由于受到新一年度國際鐵礦石基準價(jià)格上漲65％以及國內鋼鐵庫存水平較低等因素的影響。國內鋼鐵價(jià)格呈現爆發(fā)式的上漲。海運費用的連年上漲也進(jìn)一步推高了鋼鐵價(jià)格。2月25日寶鋼出臺二季度普碳鋼價(jià)格政策。主要產(chǎn)品熱軋、冷軋均上調800元，噸。上凋幅度分別為21％和17％，寬厚板、熱鍍鋅板、電工板分別上調800元，噸、1000元／噸和600元／噸，上調幅度為10％-20％。

數控切割機產(chǎn)品的大部分原材料是鋼鐵，鋼鐵價(jià)格的大幅上漲必然會(huì )給數控切割機行業(yè)帶來(lái)較大的成本壓力和負面影響。假設鋼鐵價(jià)格上漲15％。在產(chǎn)品售價(jià)和企業(yè)三項費用數額不變的情況下．數控切割機類(lèi)制造公司毛利率和凈利潤受到的靜態(tài)影響如下(不考慮非經(jīng)常性損益)：毛利率變化(百分點(diǎn))=(1一原毛利率)×鋼鐵在成本中的比重×鋼鐵漲幅；凈利潤變動(dòng)(百分比)=(1一所得稅率)×(1一原毛利率)×鋼鐵在成本中的比重×鋼鐵漲幅／原凈利潤率。由此我們可以看到．毛利率、凈利率以及所我們應重點(diǎn)關(guān)注具有高毛利率和高附加值產(chǎn)品的企業(yè)。企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤率集中反映了企業(yè)核心產(chǎn)品的附加值．我們選擇高主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤率的公司作為重點(diǎn)關(guān)注對象。對機械工業(yè)的各個(gè)子行業(yè)的第三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤率進(jìn)行比較(整體法)后我們發(fā)現，船舶制造、機械基礎件、冶金礦采設備、工程機械、機床工具等子行業(yè)的產(chǎn)品利潤率和附加價(jià)值較高．這些行業(yè)也正是2007年增速較快的子行業(yè)。

而對于市場(chǎng)份額較高、有一定競爭優(yōu)勢的企業(yè)來(lái)說(shuō)．其可以通過(guò)提高產(chǎn)品價(jià)格的方式來(lái)轉移生產(chǎn)．成本增加的壓力，完全抵消成本的增長(cháng)，甚至增厚企業(yè)利潤。而且，往往這些企業(yè)本身就有著(zhù)較高的毛利率。